作者 |谢美浴
编纂 | 付影
来历 | 独角金融
一只建立六年多、累计收益率超330%的明星基金，近一个月回撤超36%，激发投资者存眷。
截至7月28日，年夜成科技立异单元净值跌至4.36元，将时间拉回到的6月25日，该基金的净值方才站上汗青高点7.11元，近一个月累计回撤已经达36.86%。而年夜成科技立异近一个月的急跌，受2026年二季度重仓的建滔积层板（1888.HK）、建滔集团（0148.HK）股价影响较年夜。
本年上半年，建滔积层板股价一起上涨，于6月25日创下107.2港元/股的高位，建滔集团也从2026年头的不到30港元一起上涨至6月22日的高点151.8港元。而年夜成科技立异恰是于二季度买入了建滔积层板2425.7万股、建滔集团1587.25万股，新晋第三年夜重仓股、第六年夜重仓股。
更耐人寻味的是，“建滔系”股东和高管对于两只股票举行了密集减持，随后股价连续下跌，截至7月29日，建滔积层板收报31.54港元/股，建滔集团收报41.56港元/股，较6月高点均跌去超70%。
33个生意业务日超三成的财富蒸发，这只由年夜成基金明星基金司理郭玮羚掌舵的“王牌产物”，正面对磨练。
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巅峰以后的“过山车”，
年夜成科技立异一个月回撤36%，
年夜成科技立异是年夜成基金旗下的旗舰权益产物，该产物的基金司理郭玮羚，也是年夜成基金最近几年来最受瞩目的明星基金司理之一。
郭玮羚卒业在对于外经济商业年夜学，获金融硕士学位，拥有11年证券从业履历。2015年7月，她插手年夜成基金治理有限公司，从研究部研究员做起，前后担当年夜成踊跃发展、年夜成矫捷配置、年夜成行业轮动等基金的基金司理助理，慢慢成立起对于科技财产链的深度研究框架。
“2015年刚入行，就碰到了传媒互联网板块的年夜幅调解，让我对于危害有了深刻认知。”郭玮羚于接管《上海证券报》专访时暗示，初期的市场浸礼让她尤其注重贸易模式与估值合理性，“没有扎实买卖模式、没有真实利润支撑的高估值，素质就是蜃楼海市。”
来历：罐头图库
财产研究的功底，叠加AI算力行情的时代盈余，让郭玮羚治理的产物于已往一年多时间里交出了亮眼的成就单。
年夜成科技立异是郭玮羚治理时间最长的旗舰产物，也是她的“成名作”。这只建立在2020年4月的偏股混淆型基金，今朝范围249.76亿元，截至7月28日A份额累计收益率达336.3%，本年以来收益率44.94%，均居同类前列。
星河证券数据显示，该基金近三年收益曾经于1507只同类产物中位居第1名，同时获评晨星、星河证券、国泰海通证券三年期和五年期五星评级。
依附旗舰产物的卓着体现，郭玮羚于2026年头迎来了治理范围的发作式扩张。1月13日，她同时接办年夜成科创主题、年夜成领先动力、年夜成互联网思维三只产物；4月17日，郭玮羚又出任由她担纲首发的新产物年夜成竞先发展。至此，她治理的产物数目到达五只，合计治理范围迫近300亿元。
来历：罐头图库
一起爬升的事迹吸引了年夜量资金涌入。二季报显示，仅年夜成科技立异一只产物，就于二季度得到了跨越24亿份的净申购，期末总份额爬升至36.87亿份。年夜量新增资金为基金司理提供了足够的“弹药”，但也象征着一旦押注掉误，更多基平易近将直面丧失。
如今，新出场的资金并未享遭到科技行情盈余，反而一头扎进了回撤超30%的旋涡。
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二季度高位建仓，
恰逢“建滔系”股东减持潮
年夜成科技立异二季报披露的持仓显示，年夜成科技立异混淆于二季度大肆买入建滔积层板及建滔集团两只港股，截至二季度末，两只标的合计公平价值达37.14亿元，合计占基金资产净值的14.87%。
来历：
年夜成科技立异混淆二季度报
“建滔系”是港股市场上备受存眷的周期龙头。建滔积层板是全世界覆铜板行业龙头，建滔集团则结构覆铜面板、印刷路线板、化工产物和房地产等多个范畴。两家公司的现实节制人均为张国荣和其家族，主业务务笼罩覆铜板出产制造、铜箔、玻璃纤维布等上游焦点质料。
受益在AI财产链动员覆铜面板、电子玻纤布等上游质料需求发作，“建滔系”股价于2026年上半年履历了一轮连续性上涨，本年6月，建滔积层板股价到达107.2港元，建滔集团股价达151.8港元，均为汗青高位。
彼时，“建滔系”是AI硬件赛道上的明星标的，多家机构研报将其列为算力上游焦点环节。 如国泰海通证券发布研报指，建滔积层板作为稀缺的电子布到覆铜板一体化标的，受益在2026年第二季度最先传统电子布及FR-4覆铜板进入加快涨价通道，盈利弹性显著，同时公司高端化并行，维持“增持”评级；花旗将建滔积层板的方针价上调20%至120港元（原本为100港元），以反应价格上涨带来的正面影响，方针市盈率从以前的25倍调高至2027年预期市盈率的29倍，维持“买入”评级。
来历：罐头图库
然而，本钱市场最年夜的不确定性，偏偏是对于周期拐点的预判。6月尾以来，建滔系股价急转直下，截至7月29日，建滔积层板从6月30日的99.15港元跌至31.54港元，区间跌幅达67.25%；建滔集团从6月30日的117.9港元跌至41.56港元，区间跌幅达65.37%。
而于股价急跌的先后，“建滔系”股东举行了密集减持。
6月17日，建滔积层板通知布告，控股股东建滔集团旗下全资从属公司建滔投资，以每一股76港德配售1.55亿股建滔积层板股分，套现约117.8亿港元，这已经是建滔集团年内第二次年夜范围减持建滔积层板，此前3月已经配售1.3亿股套现约27.3亿港元，两次合计套现约145亿港元。
6月22日至24日，建滔集团年夜股东Hallgain Management Limited（张国荣家族控股平台）持续三日减持建滔集团股分，合计减持约6738.1万股，套现约89.44亿港元；6月24日，建滔集团董事总司理郑永耀、履行董事张家成同步跟进减持，别离减持195.35万股及50万股，涉资约2.56亿港元及6346.5万港元；6月26日，建滔集团董事会主席张国荣、履行董事何燕生再度减持，别离减持100万股及118.8万股，每一股作价均为128.7港元，合计套现约2.82亿港元。
来历：罐头图库
股东密集减持的时间窗口，与年夜成科技立异二季度大肆建仓、以和“建滔系”股价见顶后下跌的时间线重合，这一征象激发了市场对于基金司理投资决议计划的质疑。
北山常成基金投研院常务院长王兆江指出，年夜股东减持重要是为了于周期高点兑现收益，属在本钱市场的通例操作。虽然公募建仓与年夜股东减持的时间窗口高度重合激发了“接盘”质疑，但认定“好处运送”需要主不雅通同等完备证据链，仅凭时点重合没法定性背规。
财经评论员郭施亮暗示，“建滔系”控股股东密集减持，与回笼资金、优化股权布局等因素有关，但年夜股东频仍减持举动，需要引起警惕，年夜股东高位频仍减持的征象，或者预示着价格拐点的到来。
3
郭玮羚五只产物持仓趋同，
近一个月净值全线回撤
现实上，郭玮羚自接受年夜成科创主题、年夜成领先动力、年夜成互联网思维三只产物以来，事迹体现也较为亮眼。
截至2026年二季度末，年夜成科创主题A份额净值为6.34元，基金份额净值增加率为111.71%，同期事迹比力基准收益率为40.40%；年夜成领先动力A份额净值为2.67元，净值增加率为110.2%，同期事迹比力基准收益率为6.83%；年夜成互联网思维A份额净值为4.6元，净值增加率为111.87%，同期事迹比力基准收益率为7.61%。
来历：Wind数据
然而近一个月，这三只产物的回撤也均跨越30%；建立三个多月的年夜成竞先发展今朝收益率为负。
从持仓环境来看，年夜成领先动力、年夜成竞先发展一样重仓了建滔积层板及建滔集团。
除了此以外，郭玮羚治理的五只产物重仓股重合度较高，均重仓了新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、中国巨石（600176.SH）、源杰科技（688498.SH）、生益科技（600183.SH）；而沪电股分（002463.SZ）、兆易立异（603986.SH）也呈现于四只产物的前十年夜重仓股中。
来历：罐头图库
面临基金产物净值年夜幅回撤，郭玮羚于二季报中举行了坦诚的复盘。她暗示，二季度结构了包括电子布、CCL（覆铜板）等涨价财产链龙头，一度得到了不错的相对于收益，“可是这些涨价品种近期回撤也比力年夜，给净值带来了很年夜的影响，值患上反思。这种周期性涨价品种于价格快速上涨的阶段，跟着股价快速上涨，对于在后续价格的敏感性也于快速变高，股价变患上很是懦弱，从节制回撤的角度应该和时降低持仓的危害袒露。”
针对于将来结构，郭玮羚暗示，对于接下来的行情审慎乐不雅，市场对于在AI基建的各个环节挖掘及订价较为充实，这增长了得到逾额收益的难度，但同时本钱市场又出现出对于短时的定单或者者事迹敏感，对于在持久的趋向订价不足的环境。别的AI与非AI财产的订价割裂极年夜，对于非AI财产时机的发明可能最先变患上越发主要。
接下来，郭玮羚可否于AI与非AI之间找到新的均衡，从头证实本身的选股能力？对于此你有何见解？评论区聊聊吧。
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